地方政府延期付款，环保公司成刀尖上的舞者

时间：2022-07-04 09:24

来源：绿谷工作室

作者：绿茵陈

近期，一家新登陆创业板的环保公司，就在招股说明书中提示，公司面临应收账款不能全额回收的风险。后续债务人可能存在经营情况出现重大不利变化，不能按时、足额偿还相关欠款，公司应收账款不能收回，进而影响现金流及日常经营的风险。

环保公司，尤其是投资运营类环保公司，正在遭遇什么，出路在哪里?

01 后疫情时代环保公司生存图鉴：PPP苦果自食，疫情雪上加霜

02 回款难其实是老问题

03 刀尖上的环保公司

04 如果地方政府躺平

05 环保公司的自救之策

06 法律途径可行吗?

07 谁能出手相救?

现在的环境产业，有点像是电影里美国大兵扔出手雷后的战场，只听一声“fire in the hole”之后，有的环保公司已经蹲下，有的兀自挺立。

不管是蹲下还是挺立，那些曾经或正在环境产业里进行项目投资的环保公司，面临的危险最大。

政府不能按时、足额支付费用，PPP协议因为地方政府领导调整不能履行，这些问题在过去都曾经反复出现。最近两年，因为疫情的原因，问题更严重了。

环保公司，尤其是投资运营类环保公司，正在遭遇什么，出路在哪里?

后疫情时代环保公司生存图鉴：PPP苦果自食，疫情雪上加霜

在绿谷调研中，A上市公司高管说：“从做项目的角度来讲，延期支付其实一直都存在，只是对于我们而言，在之前阶段，主要是在工程业务上，拖欠严重，运营还是好一些。” A上市公司以水的业务为主，有少量PPP项目，有较多EPC、传统投资运营项目。

运营部分，账期有长有短，但是它是滚动的，相对来讲还比较稳定，会持续地有进账，以前支付问题都不大。工程部分，则是区域差异比较大，A公司在有的区域选择去做资金相对到位的项目，支付也还行，但在没有精挑细选的区域，问题就比较严重。

比较明显的变化是在去年，因为疫情以后，政府支付能力越来越差。运营项目，原来还不错的，现在支付推迟延后也比较明显，像一些带资产的项目，费用就收到了去年的半年，政府这边说确实是没钱，财政收入下降得比较厉害。这种延期支付，已经是不同区域的普遍现象。

B上市公司前几年签了较多PPP项目，其高管说：PPP项目是两种类型，一种是BT(投资建设)加O(运营)，BT的部分，是用可行性服务费来付，O是使用者付费。另外一种就是BOT。目前来说，O这部分多多少少还能给一点，BT部分的拖延是最严重的。

他说，“我们都是用杠杆去做的，用资金敲门，总投资里80%的钱是借的，要给银行还本付息的，现在压力都在投资人身上，转移不到项目上去。我们作为社会资本方就要去承担这个压力。PPP项目中政府的实施机构出资的那一部分，它什么责任都不担，它实际上是个监督机构。”

他认为，只要是PPP项目，无论国企、央企，还是环保上市公司，都会遇到这个问题，只不过严重程度有所不同，因为资金压力不一样。

C上市公司售卖技术、产品、服务，也做环保工程，主要客户就是地方政府。因为基本上没有几个PPP项目，这家公司看起来是最超脱的，但也同样承担追欠之苦，总资产40亿的公司，应收账款年年都有将近10亿。

C公司高管说：拖欠的问题是一直存在的。

他说，地方政府延期付款有三种情况，一种就是地方政府确实没钱，但又要办事儿;第二种情况是有钱，但是机制不顺，这个钱无法给到企业手里;第三种，是极少数的恶意拖欠的。因为都是公款支付，一般来说不存在主观故意不付钱的，极少数的恶意拖欠是公司“得罪人”了。

但B公司高管认为：“所有的拖欠都是恶意的。环保行业就是被地方政府玩死了，所有的责任都是环保公司在扛。”

一家进入环保行业一定年头的央企则称：“不知道其他单位，但我们的这些项目，地方政府履约不太好。对我们公司的主要水利水务项目进行了统计，投资回收率比较低。”

据中国环保产业协会统计，2021年，A股177家环保上市公司中，有130家企业应收账款增加，占比73.4%。整体来看，177家公司的应收账款总体增长了10.8%。

回款难其实是老问题

环保行业本身具有长周期、重资产、回款慢等属性，环保项目资金回笼周期往往长达二三十年，固定成本投入高，本就有较高的经营杠杆，再加上其合作对象往往是地方政府，许多地方政府财政能力有限，就更给企业发展添了一层风险。

尤其是近些年来，在追求绿水青山，坚决打好污染防治攻坚战之际，相当一部分环保企业陷入了高负债、高杠杆的泥潭。

编辑：李丹

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