中国城投鼻祖的成功转型之路

时间：2017-10-31 15:24

来源：地方政府投融资研究中心

作者：付海洋王晓宇

实现资产重组后，三家上海市国资委下属平台的业务范围也更加清晰，同盛集团主要负责东海大桥与洋山深水港区工程建设及综合开发经营，原内河航道和疏浚等公益性业务随相关资产一并划入上海城投（集团）有限公司，而其他经营性资产则进入上港集团。这一过程完成后，新组成的上海城投（集团）有限公司实现了股权的集中，且各经营板块划分更为明确。

此外，随着上海城投（集团）的不断发展，按上海城投（集团）业务板块发展规划，上海市政府及上海市国资委陆续划转了相应的资产至该公司，逐渐形成了目前的上海城投（集团）公司。

优质的经营策略——转型发展的有效保障

为维持经营的可持续性，上海城投采取“三分法”经营策略，将资产分割为三类：1、平台类，即无收费机制的政府建设项目资产；2、运营类，即有收费机制，但收费机制尚不能覆盖成本的公用事业资产；3、经营类，即市场化运作企业。针对三类资产采取不同的考核目标，对于平台项目类，主要考核项目管理和投资控制；运营类资产力争提高效率、压缩成本；经营性业务则考核利润指标，接受市场考核。

上海城投在资产分类上做的非常细致，比如在其分离环境业务时，将属于公益性业务的环卫集运、保洁等业务剥离进入总公司设立的环境实业公司，将可市场化运营的垃圾焚烧业务划入城投控股旗下的环境集团。目前上海城投经营类资产集中于其上市公司城投控股旗下，公益类与项目类资产则集中于总公司内。

经过资产的分割和分类管理，上海城投转型为多元化的企业集团，通过经营性资产反哺公用事业，实现了经营的可持续性，成功建立起企业信用。2016年上海城投集团营业利润接近33亿元，净利润接近29亿元。

政府政策支持——转型发展的助推器

上海城投是肩负着“政府性投融资主体、重大项目建设主体和基础设施安全运营主体”三大职能的大型产业集团，是上海市政府最重要的基础设施产业集团，在资金等方面得到了上海市财政的大力支持。近年来，上海市财政局依据上海市发展和改革委员会项目立项批复中资金出资规定按时划拨项目资本金，同时依据上海市政府相关会议指示，每年以偿债资金等形式划拨给上海城投用于城市基础设施项目按时还本付息。对于城市基础设施项目的投资和还本付息起到很好的保障作用，2013-2015年，上海市政府对上海城投的有关城市建设各项专项拨款分别为241.98亿元、508.13亿元和595.67亿元，逐年增长。

2013-2015年上海市政府对上海城投（集团）有关城市建设的各项专项拨款（单位：亿元）

上海城投（集团）依托政府的大力支持，积极向市场化业务拓展。2016年，在上海全市安排的122项重大工程建设项目中，上海城投（集团）承担了其中的34项，完成投资224.6亿元。投资板块大力培育和开发股权投资业务，下属诚鼎创投已形成超25亿元规模资产管理、4家股权投资基金的格局。截至目前，上海城投的市场化运作成果较好，完成转型比较顺利。

上海城投（集团）的转型发展是典型的通过资产重组方式实现的，政府主导，业务条线分工，资产划转，实现“1+1>2”的转型效果。转型的基础条件在于：1、政府下辖各公司自身具备市场化条件，不是纯粹做公益性项目的载体。2、符合当地国企改革和债务管理的方案，在转型过程中得到当地政府的有力支持。

附22家直属企业名单：

1.上海城投控股股份有限公司

2.上海环境集团有限公司

3.上海城投置地（集团）有限公司

4.上海城投资产经营有限公司

5.上海公路投资建设发展有限公司

6.上海黄浦江越江设施投资建设发展有限公司

7.上海市政工程建设发展有限公司

8.上海环境实业有限公司

9.上海城投原水有限公司

10.上海市自来水市南有限公司