京源环保回复科创板第三轮问询，解释应收账款、经营活动现金流为负等质疑

11月19日，资本邦讯，江苏京源环保股份有限公司(下称“京源环保”)回复科创板第三轮问询。

图片来源：上交所官网

在科创板第三轮问询中，上交所主要关注京源环保核心技术及核心技术收入、市场地位、生产模式及行业分类、收入确认、股份支付、票据池业务等共计八大问题。

图片来源：三轮问询函回复

关于股份支付及华能集团，主要客户华能集团通过海宁华能间接持有公司0.23%的股份。根据二轮问询回复中保荐机构及申报会计师的核查意见：公司主要通过客户拜访、网络平台等渠道获取项目信息;公司与华能集团报告期内的交易价格公允，与华能集团不存在利益输送或其他安排。

上交所要求发行人进一步说明与华能集团的合作情况及获取业务的途径、与华能集团交易价格的公允性，结合海宁华能入股价格的公允性说明是否存在股份支付。同时就客户集中度高的风险作重大事项提示。

京源环保回复：公司主要通过参与招投标获取华能集团的相关业务。公司准备投标文件时，根据掌握的项目信息，初步判断技术路线并进行总体方案的设计。公司根据方案中初步确定的各类设备和配件的数量、型号、品牌、单价等，结合该项目的技术难易程度、竞争情况并附加一定的毛利进行报价，定价公允。

公司同类产品毛利率水平相近，但同类产品对不同客户的销售价格不同，公司同类产品对华能集团下属不同分、子公司的价格亦不相同，主要原因是：由于不同项目的进出水水质、进水量、出水用途、工艺路线等要求不同，业主对于水处理系统内的通用设备品牌、系统的自动化要求等不同，导致各系统在结构、材质、规格以及设备等方面均存在差异。因此，公司同类产品价格不具有可比性。

2016年、2018年和2019年1-6月，华能集团项目毛利率与公司其他项目毛利率接近，无较大差异。2017年华能集团项目毛利率高于公司其他项目毛利率，主要是当年华能集团项目较少，收入金额合计289.40万元，其中华能罗源电厂一期2×660MW超超临界机组工程含煤废水处理系统设备项目实现收入金额150.84万元，占公司当年对华能集团销售收入的比重为52.12%，毛利率为53.55%。该项目应用了公司核心技术工业废水电子絮凝处理技术，因此毛利率较高，从而使当年华能集团项目整体毛利率提高。该项目合同签订时间为2016年7月，早于海宁华能入股时间一年。综上，公司与华能集团交易价格公允合理。

此外，综上，股权转让的定价主要依据转让方与海宁华能的协商结果及公司当时的财务及经营状况确定，海宁华能入股公司属于其自主市场化商业行为，入股原因合理，入股价格公允，不存在股份支付的情况。

京源环保称，截至 2019 年 6 月 30 日，公司应收账款账面余额 30,462.90 万元，根据公司应收账款结算政策，其中部分款项尚未达到收款节点，部分款项已达到收款节点逾期未收回，主要受客户内部结算审批流程及资金划拨时间较长、业主与总包方结算延迟及项目缓建等影响所致。针对节点后逾期未收回的应收账款，公司安排专门人员与客户对接，进行催收。报告期内，公司单项金额重大的应收账款确认标准为金额在 50.00 万元以上(含)。截至 2019 年 6 月 30 日，报告期各期公司形成的应收账款未收回款项单笔 50.00 万元以上(含)的客户的具体情况，包括未收回金额及占比、期后回款情况、付款能力、经营业绩、单项重大测试是否减值、坏账准备计提情况等。

关于应收票据终止确认，根据问询回复，公司的票据终止确认方法为：已背书或贴现未到期的票据，对于信用等级较高的银行承兑的汇票，终止确认应收票据。上交所要求发行人结合对于信用等级较高银行的具体判断依据及合理性，说明将已背书或已贴现未到期的票据终止确认是否符合《企业会计准则》相关规定。

京源环保回复：综上，调整后的公司已背书或已贴现未到期的应收票据终止确认会计处理符合《企业会计准则》的规定。

京源环保进一步表示，报告期内，公司主营业务突出，且保持持续高速增长态势。2017 年、2018年营业收入分别为 16,604.14 万元、25,322.18 万元，分别同比增长 71.68%、52.51%，净利润分别为 2,902.11 万元、1,950.25 万元，分别同比增长 41.76%、84.58%。公司 2019 年 1-6 月实现收入 11,428.26 万元，同比增长 37.28%，净利润 1,950.25万元，同比增长 9.95%。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为-2,633.10 万元、-2,792.11 万元、-2,443.23 万元和-1,377.97 万元，持续为负，主要原因为报告期内公司主营业务处于快速增长阶段，受公司与上下游结算政策影响，成本产生的现金流出早于收入产生的现金流入，从而使得在此阶段内经营活动产生的现金流量净额为负。报告期内，受公司业务规模快速增长影响，各期末公司应收账款分别为9,573.51 万元、17,397.66 万元、25,836.64 万元和 28,228.63 万元，呈增长趋势;各期末存货余额分别为 949.59 万元、255.88 万元、2,425.04 万元和 1,349.62 万元，亦整体呈增长趋势。报告期各期末，公司货币资金余额分别为 2,377.62 万元、7,931.03 万元、4,898.75 万元和 8,210.28 万元。报告期内，公司流动比率和速动比率均较为稳定，保持在较高水平。公司流动资产占资产总额比重较高，且主要为货币资金、应收票据、应收账款等，流动性好、变现能力强。报告期内，随着公司业务规模扩大，公司资产负债率总体保持在较低水平。

因此，京源环保称，报告期内公司经营活动现金流虽然为负，但随着公司营业收入规模持续增加，业绩逐步增长，负数整体呈收窄趋势，并未出现营运资金不足，进而影响公司业务发展的情况。公司结合行业发展趋势及 2019 年实际经营情况初步预计 2019 年营业收入约为 28,800.00 万元至 32,000.00 万元，同比增长 13.73%至 26.37%。随着公司业务规模整体增大，营业收入增速放缓。2019 年第四季度，随着前期在实施项目陆续发货或完成施工，为当期项目采购产生的现金流出将大幅减少。2019 年 10 月，公司当月应收账款回款及预收货款合计 5,471.87 万元，预计 2019 年第四季度经营性现金流入将明显高于经营性现金流出。

编辑：赵凡