新时期，环保产业、数字经济、金融市场的新机遇——解读《关于构建现代环境治理体系的指导意见》

春阴垂野草青青，时有幽花一树明。2020年新春伊始，全国上下进入抗击新冠肺炎疫情的阻击战中，随着武汉封城，各地纷纷启动重大突发公共卫生事件一级响应，交通停滞，商业停滞，但围绕医疗废物、废水收集、运输和处理的环境保护行业一直在积极抗“疫”，为疫情阻击战发挥着应有的贡献。抗“疫”正当时，2020年3月3日，中共中央办公厅、国务院办公厅发布《关于构建现代环境治理体系的指导意见》(以下简称《指导意见》)，提出构建党委领导、政府主导、企业主体、社会组织和公众共同参与的现代环境治理体系，不仅推动政、企、社形成现代环境共治体系，也推动政府各个部门有机结合、形成合力，协同推动环境经济、数字经济融合发展，实现新动能提升与加速。《指导意见》的发布，对环保产业、数据经济和金融市场将造成深远的影响，为我国环保产业的发展、数字经济的壮大、金融市场脱虚向实，进一步夯实了基础。

环保产业：低迷的背后，有望再发力

纵观我国环保产业，近年来我国环保产业总产值超过8万亿元[1]，且随着政府和民众对环保重视程度不断上升到新的高度，政策利好频出。多数人认为环保是热门领域，未来前景可期。但是，光鲜的背后，环保企业的日子真的好过吗?在过去的十年间，环保行业经历的是数量层面的爆发，而非质量层面的突破[2]。2019年全年，环保上市公司市值累计增长6.5%(总市值加权平均)，跑输上证综指15.8pct、创业板37.3pct。环保板块涨幅在申万一级行业涨幅中排名倒数第4，涨幅仅高于建筑装饰、钢铁和采掘行业，整体表现较为疲弱[3]。再比如土壤修复行业，2019年市场总规模100亿元，比2018年下降30%。

归其原因，行业竞争恶化首当其冲。从2016年开始，随着生态类PPP项目的推广，建筑类各类市场主体开始承接生态类PPP项目，成为环保公司的主要竞争对手。建筑类市场主体具有资金优势、资源优势，逐步蚕食了传统环保企业的市场份额。同质低价竞争遍布全产业，再加上资金成本的上涨，导致环保项目利润率下滑，大部分传统环保企业举步维艰，整个行业陷入低迷。

针对上述问题，《指导意见》一是明确提出，“完善生态文明建设目标评价考核体系，对相关专项考核进行精简整合，促进开展环境治理。” “推进例行督察，加强专项督察，严格督察整改。”从环保需求端加强监督和考核，促进环境治理，无疑将“刺激”市场需求;二是明确提出，“构建规范开放的市场。深入推进“放管服”改革，打破地区、行业壁垒，对各类所有制企业一视同仁，平等对待各类市场主体，引导各类资本参与环境治理投资、建设、运行”。规范、开放的环境治理市场的构建，无疑将为我国环保市场的快速发展注入一剂强心剂。对各类所有制企业一视同仁，平等对待各类市场主体。“刺激”环保需求，规范环保市场，“双管”齐下，环保产业的活力自然提升了，行业整体情况有望好转。

受此影响，预期2020年，环保板块涨幅增速有望提升。比如北控水务、光大国际、启迪环境、中金环境、新宇环保等上市公司有望在市值及净利润方面有更为出色的表现。

数字经济：赋能环保，有望齐增长

当前，数字经济大跨步，从现金到支付宝和微信，这样的转变方式迅速在中国乃至全球变为主流，极大的方便了人类的生产和生活。

以5G为例，截至2020年2月，我国80%的5G网络建设按计划实施，中国移动5G基站数已经超过8万个，中国电信与中国联通已经在全国31个省开通5G共建共享。随着基础设施建设步伐的加快，5G的大连接和低时延特性，为车联网、物联网的应用提供了很好的基础[5]，各大行业在5G的“加持”下，即将陆续“引爆”。如配合无人驾驶技术，5G可以在车间、港口、矿区应用，工业类的场景会率先引爆;再如医疗行业，借助虚拟现实，可以使医生远程为病人诊断。那么，环保行业，是否也可以得到5G“加持”，实现大跨步?

针对上述问题，《指导意见》明确提出，“强化监测能力建设。加快构建陆海统筹、天地一体、上下协同、信息共享的生态环境监测网络，实现环境质量、污染源和生态状况监测全覆盖。不断完善生态环境监测技术体系，全面提高监测自动化、标准化、信息化水平，推动实现环境质量预报预警，确保监测数据“真、准、全”。推进信息化建设，形成生态环境数据一本台账、一张网络、一个窗口。加大监测技术装备研发与应用力度，推动监测装备精准、快速、便携化发展。”

可以看出，以上条目对环保监测数字化的影响势在必行。其中“真、准、全”三个字以及“精准、快速、便携化”三个词，更是对环保数字化提出了高标准的要求。数字技术的“精准、快速、便携化”是实现环境监测“真、准、全”的基础和保障，环境监测的“真、准、全”也给数字经济带来新的市场和技术发展新动力，真可谓“齐发展!”受此影响，预期2020年，市场中相关信息技术类概念股，比如中国联通、中兴通讯、立讯精密、鹏鼎控股、紫光股份、TCL集团、中航光电、三环集团、烽火通信、亨通光电等有望在市值及净利润方面有更为出色的表现。

金融市场：相得益彰，有望再降风险

应对气候变化、治理环境污染，促进人与自然和谐共存，已成为全球经济社会可持续发展的核心议题。环境与气候风险正在成为金融风险的来源(马骏，2019)。若我们沿袭过去的发展轨迹，气候变化对于实体经济和金融体系的影响将十分显著(Breeden，2019)。如何防范和应对投融资活动的环境与社会风险，是当前金融市场面临的突出问题之一。

防范和应对投融资活动的环境与社会风险，环境信息披露是基础中的基础。只有掌握了环境信息基础数据，才能对环境和社会风险分析的准、分析的对，才能在投融资活动中对相关风险进行防范和应对。目前大部分国家还处于自愿披露阶段，部分国家和地区启动了半强制披露。

纵观我国现行的环境信息披露现状，由于缺少统一的、基础性的环境绩效信息披露制度和要求，企业信息披露的程度和质量有所欠缺。根据东方财富Choice统计，截至2019年9月，沪深上市的1520家公司仅有26%的发布了2018年度企业社会责任报告，且披露信息存在较多“报喜不报忧”的现象，大部分企业有选择地大量披露正面的和难以验证的描述性信息，回避可能有负面影响的环保处罚信息，整体披露规范有待加强。

编辑：王媛媛