时间:2020-12-15 10:16
来源:环保圈
作者:程彩云
可以预料,在注册制宽松的过会标准下,以后环保企业过会、敲钟上市将成为常态化。
但是,成功过会,接通资本市场了,并非万事大吉。对于环保企业来说,万里长征才刚刚走完了第一步,接下来的事也非常重要。
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缓冲期缩短2年 环保企业能否经得住“史上最严退市”考验?
2019年1月30日,上交所发布《上海证券交易所科创板股票上市规则(征求意见稿)》,其中配套制定了被业界称为“史上最严”的退市制度。今年中旬,深交所也配套出台了创业板退市新规规定。
无论是科创板退市机制,还是创业板退市新规,两者退市之严主要体现在两个方面:
一是制度严。二者都构建了重大违法违规强制退市、交易类强制退市、财务类强制退市、规范类强制退市四大体系。
二是程序严。相较于主板,二者取消了暂停上市、恢复上市和重新上市环节,退市时间进一步缩短。
就主板而言,目前的制度设计是,最近两个会计年度经审计的净利润连续为负值将实行风险警示;下个会计年度经审计的净利润继续为负值,则将暂停上市;暂停上市后,下个会计年度净利润和扣除非经常性损益后的净利润均为正值,则恢复上市。
该制度设计下,一个亏损的企业,至少要4年才能完全退市,这期间还有很多可操作的空间,比如通过卖房子、卖资产等方式粉饰业绩规避退市红线。
而在退市新规下,如果连续2个会计年度扣除非经常性损益之前或之后的净利润为负的,就会触发退市。如此,一方面,企业退市时间将由从原来的四年缩短至两年,加快了退市进程;另一方面,也无法再通过处理亏损资产、资产减值、政府补助、应收账款冲回与转让等方式来实现保壳。
同时,创业板还增加了面值退市、市值退市。比如连续20个交易日每日收盘市值低于3亿元的股票将被退市,这一新规对小盘创业板股票影响较大,市值不足即使缩股也不能解决问题,如果不能再融资,也将面临巨大的退市风险。
受新规的影响,创业板曾经的环保新星——神雾环保、天翔环境、盛运环保已经退市,进入破产重组程序。
所以说,尽管今年环保企业迎来IPO热潮,上市变得容易,在面对史上最严的退市机制下,能否呆得住、呆得久就很难说了。
尤其是“带病过会”的企业——近两年营收和净利润下滑的、应收账款较大的、现金流净额为负的、毛利率水平走低的、客户集中度过高的、行业竞争激烈导致主业萎缩的那些,即便目前过了会、上了市,如果不能很好地翻盘,未来也可能会比预料中更快地出局。
考验,才刚刚开始。
编辑:赵凡
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