傅涛：正视资本的力量

时间：2016-01-29 12:18

来源：E20环境平台

作者：李晓佳

“资本”极具魅力，总能让未来充满无限可能。有人认为，“资本”能够改变一个企业的命运，得资本者方得天下。E20环境平台首席合伙人傅涛总结资本的特性时说，“你不理他，他就要去理你的对手。”

相信环保产业已经感受到了资本的强大力量，也无法回避大资本时代的到来。的确，政策的推动，让环保产业站在了风口。傅涛认为，环境产业成为支柱产业不是梦，但不能从产业自身出发，产业的更大颠覆来自于其他行业，来自于更多样的思维方式。行业自恋的时代即将过去，产业已经无法漠视资本推手。

未来的企业竞争，需要与资本为伍

以前环保产业不在乎资本，因为资本没有在意过环保产业。但是当社会普遍利益率下调，风险增加的时候，像环保企业这种有稳定收益的、有社会未来的公司必然会受到资本的青睐。

“资本是世界上最聪明的东西，只要存在价值洼地，资本之水就会汹涌而来，势不可挡。”截至2016年1月16日，环境产业新三板挂牌公司（含生态节能环保）已有291家，A股、港股海外资本市场中，有 85家企业主做环保，58家企业涉足环保领域。2014年并购已达225亿元、2015年高达400亿，排名前十位的PPP大单的总和，于2015年也已达3000亿元之多。从漠视到热捧，环境产业已经成为资本掘金的主战场。傅涛认为，资本是用未来的眼光看企业，对环保行业的转型有很大帮助，现在就是接通资本市场的最佳时机。

“大资本时代的来临将影响产业一系列的竞争。”傅涛表示，一方面，产业正从项目投资时代进入资产重置时代。另一方面，由市场主导的资本市场也在发生变局，注册制的展开、股权投资市场催生的并购浪潮，以及产业基金带动险资、社保等低成本资金的大体量进入，都可能会推动环境产业中A(重资产环境集团)、B(区域环境综合服务集团)、C(系统解决方案提供商)三个方阵队形的变化。

因此，在未来的产业竞争格局中，不可避免要与资本为伍。傅涛表示，“资本特别看重未来有想象空间的环境公司。如果你不去接触资本市场，有资本实力的公司就会拿比你低5倍的融资成本跟你竞争，拿比你高两倍的工资挖你的核心人员……如果真的是这样，你根本无法生存。”

如果被资本识别，你可以五年后甚至更远的未来，作为资本的起点，参与市场竞争，极大地拉开与对手的距离。

“在这个时代里，最好的知识保护可能不是申请专利，而是跑得更快，资本能够帮助企业跑得更快。”傅涛认为，环境实业家正在面临金融的洗礼，而金融也将放大企业间的微小差距。跑在前面的几百个公司是胜者为王，最终，跑不动的公司，就会被吞并。

“进入资本市场，企业才能真正成为社会企业，融入社会，尽社会责任，也得到资本的滋补。”

现代企业需要产业+资本经营，双轮驱动

经济好的时候，绝大部分企业都可以赚钱，而现在能赚钱的行业越来越少，资本没有地方可去，开始游荡。所以，出现了很多的不平衡：实体缺钱，甲方地方政府缺钱，但是资本市场钱很多，中央有钱。这种错配，在地方政府做为责任主体的环保行业尤其突出。进入资本时代，大量存在于产业之外的闲置社会资本，必须通过产业纽带吸引过来。

如何通过产业的纽带将社会资本吸引过来？傅涛强调，不仅需要产业经营，同时需要资本经营，要双轮驱动。

以前产业看待资本是产业思维，认为资本是工具。傅涛介绍，有一位做企业的朋友，曾跟他说“我不缺钱，我为什么要上市？我各个方面做得都很好，利润也很高，我认为资本是用来做再生产的，用来铺市场的”。傅涛强调，如果用企业思维来看，首先应该思考：做企业的目的是什么？是让企业价值最大化。所以不仅仅看重利润，还要看重资本的流通。在企业家眼里，资本不仅是工具，也是脉络，实际上社会化的公司，做出的价值更要被社会承认。资本不仅仅是扩大再生产，同时也是实现自我价值的工具。

“资本是通道。”傅涛认为，金融企业家和实业企业家，看待资本的眼光是不一样的。现在这个时代要用企业价值的思路来看待资本。在资本高估产业的时代，勇敢的接受资本市场——它不仅仅是工具，也是实现企业价值的必要通道。很多人说，在风口，猪也能飞起来。产业现在就站在风口，只要飞起来，三年到五年就会长出翅膀，猪就会变成鹰。

目前，环保企业正在成规模的涌入新三板市场。傅涛认为，很多公司，上市前发展的并不很好，但三、五年以后，这些企业的团队、战略、品牌都会发生飞跃性的变化，从“小猪”变为“神鹰”。“只要你有足够谦虚的心，足够开放的胸怀，足够学习的能力，你就不用担心会掉下来。”

傅涛曾用“愚公移山”的寓言来阐述一种商业逻辑。他认为，愚公是移山梦想的发起者，在神话中的神仙是愚公完成梦想的合作者，但放之于资本时代，对应的是市场资本，是社会资源，也是生态的力量。中国产业快速发展，变化当中需要能量，能量来源于资本，未来五到十年当中，企业如果不跟资本接通关系，就会被淘汰。

编辑：成苗苗