多行业联合解读《蓝天保卫战计划》

时间：2018-07-09 11:32

来源：长江环保

2018年7月3日，国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，标志着大气治理第二阶段正式开启。

核心要点：行业、污染源及区域三个拓展

蓝天保卫战三年行动计划，将从行业、污染源及区域三个方面进行拓展。1）治理从电力拓展到非电，确定固定污染源排污许可证制度重要性，通过市场化机制调动企业治污，包括差别化电价、差别化错峰生产、差别化税收等；2）从固定源拓展到无组织排放较多的移动源，包括运输结构调整、淘汰老旧车辆、油品提升等；3）从京津冀拓展到汾渭平原，目前正在推进蓝天保卫战重点区域强化督查，共动用约1.8万人，持续到2019年4月，重点督查“散乱污”、工业企业环境问题、扬尘管理等问题，执法督察持续强化，利于市场兑现。

环保、钢铁、交运、汽车、建材、石化联合解读

环保行业：1）非电行业烟气治理市场开启，钢铁、焦化、建材等行业是治理重点。我们测算先发钢铁行业2020年前治理市场空间约539亿元；2）2020年地级以上城市建成区道路机械化清扫率达70%，利好环卫升级。

钢铁行业：《计划》削弱行业供给弹性，2020年河北钢铁产能控制在2亿吨以内，支撑钢价高位维稳，一方面受环保影响较小的南方钢企获益明显，另一方面基于差别化限产政策，北方过往受限产影响但环保领先的钢企将获得更大边际改善。

交运行业：大幅提升铁路货运比例，全国2020年较2017年增30%，利好铁路运输。

汽车行业：国III替代加速，保障销量，预计未来2-3年重卡销量维持约100万辆。

建材行业：水泥产能或进一步受制，资源优势将显现，当前华东水泥供需形势最好。

石化行业：油品提标2019年先行，中位油价下中枢持续上移，利好中游炼化板块。

投资策略（略）

报告正文

蓝天保卫战计划出台，大气治理第二阶段

事项：2018年7月3日，国务院发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》（后文简称《计划》），标志着大气治理第二阶段正式开启。

“大气十条”目标全面完成，大气治理第一阶段告捷。2018年5月17日，生态环境部发布《大气十条》终期考核结果，45项重点工作全部完成，其中北京、内蒙古等15个省市考核等级为优。关键指标中，全国PM10、京津冀PM2.5、长三角PM2.5、珠三角PM2.5分别较2013年下降22.7%/39.6%/34.3%/27.7%，均远超较2012年下降10%/25%/20%/15%的目标。

大气治理第二阶段开启。近来蓝天保卫战被频繁提出，在高规格的全国生态环境保护大会上，习近平主席强调，坚决打赢蓝天保卫战是重中之重。2018年6月13日国务院部署实施“蓝天保卫战三年行动计划”后，7月3日正式发布《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，表明大气治理第二阶段正式开启。

政策解读：行业、源头及区域三个维度解析

时间紧：蓝天保卫战三年行动计划较大气十条的五年考核时限缩短了2年。

任务重：蓝天保卫战要求到2020年，SO2、NOx排放总量较2015年下降15%以上；PM2.5未达标地级及以上城市浓度下降18%以上，地级及以上城市空气质量优良天数比率达80%，重度及以上污染天数比率下降25%以上；北京要在“十三五”目标基础上进一步提高。

蓝天保卫战行动计划，将从行业、污染源及区域三个方面拓展（详情见表1）。

从电力拓展到非电，确定固定源排污许可证制度重要性。重污染行业如钢铁、焦化、电解铝等，在重点区域将严禁新增产能，并将提高过剩产能淘汰标准，该要求将驱动非电行业的污染物排放标准提升，目前钢铁行业已接棒电力行业，进入超低排放改造阶段。2017年已完成对火电/造纸/玻璃/水泥/农药等15个行业排污许可证的核发；2018年将核发京津冀/长三角/珠三角地区之外的石化、钢铁、陶瓷，以及镍钴锡锑等稀有金属冶炼等，《计划》同样强调完善排污许可管理体系，排污许可证将在固定污染源管理发挥巨大作用。

从固定源拓展到移动源，油品提升及清洁运输。2019年1月1日起全国全面供应符合国六标准的车用汽柴油。大幅提升铁路货运比例，大力淘汰老旧车辆，鼓励新能源汽车，强化尾气治理，鼓励淘汰使用20年以上内河航运船舶。

从京津冀拓展到汾渭平原，执法督察持续强化。由京津冀及周边地区，拓展至京津冀及周边、长三角地区、汾渭平原，推广“双随机、一公开”，鼓励群众举报，强化环境监测、信息公开和考核问责等，无疑将增大违规企业的生存难度，特别明确排放不达标的企业将“坚决”整治，避免企业的侥幸心理。