峰瑞资本马睿：科创板将加速环境产业科技升级

时间：2019-08-30 15:00

来源： JIEI创新实验室

(2)站定环保这个主战场，面向增量需求，服务好下沉和区域市场;深耕存量需求，始终落实在高效、低成本、长期稳定的解决环保问题上。在集成应用中创新，不断形成新技术/新设备/新材料/新工艺。共识的重要领域包括大气(非电领域的烟气治理、VOCs监测治理)，水(高难工业水处理、农村污水、流域/黑臭水体、脱氮除磷、管网的监测和优化)，固废(垃圾分类、垃圾渗滤液、危废)，土壤-地下水调查修复，环境监测等。重视新工艺及工艺的自动化和设备化。相比美国、新加坡，中国在工艺优化上下的功夫太少。未来向运营要效果，工艺优化必不可少。

(3)环保行业的数字化、信息化、智能化。行业有信息化和精细化管理的需求。环保行业工业化和数字化正在同时发生，未来智能化可期。监测设备和传感器提供治理的依据，合规的证据，是数据化的入口。我们看好排污许可证+环境监测，软加硬双管其下，推动行业的数字化，催生未来智慧环保、智慧环卫，消费级的环保产品，供给和需求的线上匹配等机会。

(4)基于生物、材料、化学、人工智能和环保的交叉领域底层原始创新产生的颠覆性新技术。这样的创新一般从研究所和大学来，重点是要解决好技术转化的问题。期待通过基因和菌群的改变和工程化，通过反应器和化工的放大，颠覆用了一百多年的传统生化技术。问：在环保行业深度调整、新旧动能转换的时期，您对当下的环保企业家有哪些建议?马睿：对环保企业家的建议，首先还是要保持信心，不要怕乱，在混乱中调整，寻找机会。2018-2019是个非常特殊的节点，旧格局已然打破，新格局会怎么形成暂时无法可想，但应该保持对于行业长期价值的乐观。

其次，行业会重塑成什么样子，没有人知道。应该看长远，像华为那样提前看到十年甚至二十年之后，提前准备，提前布局，做长期正确的事情，顺应趋势，不投机。

第三，改变起规模、赚快钱的习惯，重视研发投入和管理，积累知识产权，利用好工程师红利。特别提醒大家要留意科创板的机会，和未来由财富效应带来的效应，在泡沫和溢价来的时候，合理利用它们来对企业和业务做调整，进行科技升级。

专业投资人怎样选择行业和企业?长期价值判断是核心

问：峰瑞资本投资的一家垃圾分类企业，最近开始大热，从专业投资者角度，对细分行业，以及对以技术产品和服务为主的环保创新创业企业，你们的选择依据、考量要素有哪些? 马睿：大的投资逻辑还是投长期有价值的企业，以及未来一定会发生的事情，不为热点、风口或者短期流动性波动所影响。我们基金从2015年开始布局科技类企业，现在看算是踩准了点儿，开始陆续进入回报期。但是具体到环保科技类企业，由于既要投技术，又要投早期，实践中确实有不少的困难。比如叫好不叫座，有技术但是没规模;有平台技术，但是应用场景落地难;有技术但是产品化和商品化难;在行业中不接地气和落地比较难等现象不鲜见。但环保科技类企业，普遍都有点绝活，也发展得很稳健，向下空间不大，向上越来越乐观。

我们在2年前就投资了垃圾分类的企业奥北环保，后来又获得了京东的投资。2年后，强制垃圾分类率先在上海，随后在46个城市将推行，垃圾分类已经在资本市场形成了很大的声量和关注度，俨然成为风口。

我们认为能够做好垃圾分类的企业是有长期价值的。因为垃圾分类是国家决心推行的重大举措和城市生活主流紧密相连，关乎到每个老百姓日常生活。两年前我们的判断依据是，第一，生活垃圾的污染消减，例如，垃圾渗滤液的处理在环保行业是长期以来的难题也形成了百亿级别的市场。生活垃圾减量，由于焚烧和填埋能力的饱和，垃圾分类到垃圾减量到垃圾按量计费是国家既定的路线，一定会发生。第二，由于垃圾分类的推行，原有的环卫和废品回收的产业链条可能会被重构，两网合一。变化会带来基础设施级的机会。第三，和城市生活主流及百姓相关，和传统环保to B不同，垃圾分类直接面对C端，可能会有新的品牌和流量导入的机会。

从上海的分类实践看，投入了很大的人力和财力进行督导、监管，未来可能会出现智能硬件和AI对人的替代。面向前端使得创业公司有机会。因为垃圾分类在前端需要绣花的功夫，精细化极致化的运营，需要新技术和智能设备。今年，相关企业开始陆续涌现。我们也还在继续相关的布局，针对性地支持垃圾分类方面的创业创新。

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编辑：赵凡